对家电股断断续续看过几年，但研究不深，因为前几天评估海尔私有化港股的海尔电器，趁机阶段小结一下。
这个图曾经让我对中国制造业没信心，后来观察多几个国家，发现不能参照美国，美国走高端线，把制造业弄成空心化、铁锈化，但是中国、日本、韩国、的制造业很强，而很多国家的制造业、工业化很弱，例如印度、东南亚、南美以及很多小国，尤其很多曾经的葡萄牙、西班牙的殖民地，就没机会发展工业。
制造业的发展需要产业链和大市场，以前需要便宜劳动力，现在需要工程师和技工，这就需要普及教育。
制造业需要工业化，工业化需要基础建设和城市化，否则在农村开工厂，要什么没什么，果交通不便利，运输成本高。
渠道：现在家电三巨头和老板电器、苏泊尔等厂商都把门店几乎开满全国2800多个县区，都已完成渠道建设，但是如何提高坪效，就依赖产品多样性和交叉营销等方面，还需要跟苏宁国美和电商合作，这方面美的产品线丰富，共用渠道，能更高效。
品牌营销：这方面海尔营销费用率偏高，查了一下原来是收购了众多品牌，这得分别广告推广：（海尔智家）公司通过海尔、卡萨帝、统帅、美国 GE Appliances、 Fisher&Paykel、日本 AQUA、意大利 Candy 七大家电品牌的全球化战略协同，打破家电行业全球技术互通的壁垒，带动行业良性发展，实现对全球市场与用户社群的全方位覆盖。
这方面海尔的管理很有挑战，不但有以上3个维度的复杂性，还有A股和H股两家公司产品、财务、渠道的交叉复杂性，私有化H股是有必要的。
研发：研发除了专利衡量，可能得看如何成功快速推出新产品、新型号，满足用户不断提高的需求，这方面格力一直号称专利很多，但只打响空调一个产品线，要比较格力、美的、海尔的研发实力，乔四玩死过的女人还得请更深入分析的人给些意见。
这个图说明油烟机的高毛利率将会继续被打击，生产成本占产业链价值20%左右，很多成本消耗在广告、品牌、渠道。
最优秀的还是$格力电器(SZ000651)$ 和美的集团，同时家电行业估计这top3之外的企业都应该会份额缩小，因为产业链、渠道等的规模效应比不上。